• 公司聚甲醛项目首要原材料甲醇和己己二酸首要
  • 发布时间:2019-07-10 07:08 | 作者:admin | 来源: | 浏览:1200 次
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      开滦股份(600997)

      公司说出 2017 年报,期内完成营业顶出产 186 亿,增长 58%,归母亲纯利 5.2 亿,增长 20%;新材料项目聚甲醛正式投产, 2018 年拥有望带到来业绩增量, 估计2018-2020 年 EPS 区别为 0.47、 0.48、 0.49 元/股,同比区别增长 47%、 2%、2%, 护持慎重伸荐-A 评级。

      煤炭板块: 公司当前但拥有两个消费矿井,范各村儿子矿和吕家坨矿,产能区别为480 万吨和 330 万吨,煤种为肥煤。 2017 年消费原煤 810 万吨, 同比添加以20 万吨, 洗出产炼焦稀煤 277 万吨, 同比增添以 65 万吨; 煤炭销量 449 万吨,同比增添以 33 万吨; 概括特价而沽价 857 元/吨,添加以 57%; 吨煤纯利 101 元/吨,同比添加以 146%, 测算煤炭板块归母亲纯利 4.5 亿。

      焦炭板块: 720 万吨焦炭产能, 地处唐地脊受到限产政策影响。 2017 年焦炭产量 699 万吨,同比下投降 5%,销量 709 万吨,同比下投降 3%;概括特价而沽价 1760元/吨,同比上升 77%,同时鉴于焦煤标价父亲幅下跌,原材料本钱添加以 66%,叠加以产能使用比值下投降,焦炭板块但完成纯利 1.2 亿,较 2016 年下投降 64%。

      聚甲醛和己己二酸项目: 全资儿分店唐地脊中浩确立 4 万吨聚甲醛和 15 万吨己己二酸装置, 己己二酸已于 2017 年 1 月投产, 2017 年完成产销 15 万吨;聚甲醛项目于早年 1 月投产。 2017 年己己二酸特价而沽价( 不含税) 8309 元/吨,载余条约 5000万, 早年以后到己己二酸均价( 不含税) 曾经在 11000 元/吨以上,同性华鲁恒升吨纯利在 2000 元以上;同时聚甲醛标价也在时时攀升, 2017 年华东方地区聚甲醛均价在 12959 元/吨,早年以后到均价则到臻 15207 元/吨, 公司聚甲醛项目首要原材料甲醇和己己二酸首要原材料纯苯均由外面部焦募化厂供, 本钱锁定,聚甲醛和乙二酸项目拥有望带到来业绩增量,犯得着收听候。

      载利预测及评级: 估计 2018-2020 年 EPS 区别为 0.47、 0.48、 0.49 元/股,同比区别增长 47%、 2%、 2%。 展望 2018 年,钢价父亲条约比值震动运转,煤焦盈利难拥有提升当空,业绩增量首要到来己聚甲醛和己己二酸项目, 护持慎重伸荐-A评级,建议重心关怀聚甲醛和己己二酸项目半途而废。

      风险提示: 首要产品标价父亲幅下跌,中山装置不能摆荡运转[招商证券股份拥有限公司]

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